首页 > 新闻中心 > 半导体产业半导体产业
半导体产业进入“过剩”时代？并购整合将是发展新趋势
2022-10-17
简介新的技术和需求这也意味着为半导体行业提出更高的要求，为了尽快占领“新高地”，头部企业陆续释放的并购信号，半导体行业也即将迎来再一次的整合。
原创 小科 中国科技信息
新的技术和需求这也意味着为半导体行业提出更高的要求，为了尽快占领“新高地”，头部企业陆续释放的并购信号，半导体行业也即将迎来再一次的整合。
目前，全球半导体行业正进入新技术和需求的拐点。以备受关注的汽车半导体为例，根据市场研究公司Gartner的数据，2018年单辆汽车中的半导体价值为400美元，但预计到2024年无人驾驶汽车普及时，半导体的价值将超过1,000美元，具有巨大的增长潜力。
新的技术和需求这也意味着为半导体行业提出更高的要求，为了尽快占领“新高地”，头部企业陆续释放的并购信号，半导体行业也即将迎来再一次的整合。
我国半导体产业受到宏观经济波动以及资本市场的洗礼，已经进入一个新发展阶段，持续两年的半导体投资热潮已趋于白热化，。在这样的背景下，一方面，头部企业已逐渐从不同的环节、赛道和品类中脱颖而出，行业集中度初具规模。
另一方面，随着新进入者和已有的玩家进行竞争和发展，半导体的并购浪潮也将蓄势待发，出清资本泡沫，优化产业结构。事实上，中小企业本就是夹缝求生。尤其是在市场环境整体低迷、产能紧缺的情况下，大公司也在争夺有限的产能，而小公司往往毫无议价能力，只能任人宰割。
简言之，在半导体产业“过剩”时代，无论哪一家企业，都希望通过强强联合都实现1+1大于2的效果，通过并购这些企业可以更加优化财务指标，基于业务层面的互补和协同，可以扩展产品线和用户群，实现更强的供应链溢价，同时缩减成本。
我国半导体产业已接近“过剩”
过去三年，我国半导体产业在科创板的助力下，以及政策和市场环境的多元优势影响下，获得优异成绩。
一方面，科创板的设立让更多基金具备了更好的投资退出通道，二级市场繁荣带动了一级市场的热情。另一方面，以元禾璞华、小米产投、华为哈勃、中芯聚源等为代表的产业投资基金频频出手，以红杉资本、高瓴创投、经纬中国、毅达资本等为代表的一线投资机构相继重磅入局，也促成了半导体投融资市场近几年的爆发。除此之外，在国家战略、市场环境、国产替代机遇等大趋势的推动下，国内半导体投资被激发出新的活力。
根据统计，过去三年，半导体领域有一百多家拟在科创板上市的公司，目前已经有七八十家成功挂牌。然而，从数据来看，今年上半年并没有看到半导体的上市公司相比2021年同期大幅增长，这说明IPO是非常复杂、精细化的过程，很难一蹴而就。或许，在各方因素的不断加持下，我国半导体产业已经“过剩”，进入了一个发展平缓期。
并购整合将是半导体发展新趋势
半导体行业与大多数行业不同，是由摩尔定律驱动，即每2~3年，集成电路晶体管数量就会增加一倍，这促使半导体行业领导者阵容不断发生着变化。
而科创板这三年已经给国内半导体产业充足机会，这个周期也满足了摩尔定律所认定的年限。不仅如此，每3-5年半导体行业经历周期，处于竞争劣势的公司经营状况恶化，寻求被收购成为股东利益最大化的选择之一。从长期来看，半导体领域的增长主要来源于新应用的出现，例如从PC到智能手机再到5G时代，半导体的高增长需求领域进入饱和后，进入存量份额的争夺，并购需求增加。
综合半导体行业的种种现状，可以认为产业中企业释放出的并购信号是十分合理且必要的，该行业的并购浪潮即将到来。例如，EDA厂商芯华章科技26日宣布，对瞬曜电子完成收购，并进行核心技术整合，并购金额未对外披露。
事实上，就在半导体行业并购的消息纷至沓来之前，曾有行业专家就提出了这样的看法：并购整合将是半导体发展新趋势。这也将为投资机构带来更多机会。通常来讲，并购的驱动力通常来自于通过经济规模最大化而获得的高效率。合并的成本优势，通常被称为协同效应，而制造成本的下降只是合并带来的好处之一，规模经济带来的好处还会体现在其它诸多方面。
半导体公司整合考验“做大做强”的能力
半导体行业并购频现，使得“强者更强、弱者更弱”的局面更加明显。部分半导体厂商通过并购扩大经营规模，成为行业龙头企业，其中“被并购方”当中不乏上市公司。
这也是由半导体产业自身特点决定的。首先，半导体行业具有典型的“赢者通吃、强者恒强”的行业逻辑，每个细分赛道最多只有3-5家头部公司，必须聚焦优势产品线，而并购整合是快速提高行业集中度的方式。换言之，半导体产业因为赛道划分过细，每一小的企业、项目所在赛道发展空间较小，因此，投资机构将不少精力放在项目间的并购上，这不仅可以优化市面上的企业数量，提升个体规模，更有利于综合多项目技术、实力、有利于后期上市。
其次，成熟的半导体产业链分工，大大降低了半导体进入门槛，培育了大量成熟的芯片设计公司，成为国际大厂的收购对象。能够让展开并购的企业快速占领产业链优势。
来自华泰联合证券的专业人士认为，在中国的半导体产业，短期内在政策和资本支持下，半导体各赛道涌现，半导体公司纷纷卡位，行业呈现小而分散。眼下，小规模的并购已经在上演，伴随着更更大规模的半导体上市公司出现，半导体产业将迎来大额整合拆分期。专业人士指出，中长期来看，半导体公司整合，考验做大做强的能力，形成规模优势，培养国际竞争力，大量的已上市公司将成为收购标的。
关注公众号了解更多资讯
《中国科技信息》杂志社
主管单位：中国科学技术协会
主办单位：中国科技新闻学会
内容转载请联系微信：zkxxx1999
杂志收录情况：《中国知网》《中国期刊核心期刊（遴选）数据库》《中国学术期刊综合评价数据库（CAJCED）统计源期刊》《中国期刊全文数据库（CJFD）》《中国科协、中国图书馆学会（解读科学发展观推荐书目）》
原标题：《半导体产业进入“过剩”时代？并购整合将是发展新趋势》
